企業価値とは何か？時価総額との違いや３つの算定法・向上策を解説

企業価値とは何か？時価総額との違いや３つの算定法・向上策を解説について詳しく解説いたします。専門家の見解をご確認ください。

企業の値段を算出する「財務諸表 バリュエーション」の実務では、経済産業省が定めた「企業価値評価ガイドライン」等に準拠し、主に3つの算定アプローチが用いられます。それぞれ立脚する視点や参照する財務データが異なるため、評価対象企業の成長ステージや目的に応じた選択が欠かせません。

アプローチ主要な計算手法・データ源一般的な適用シーン編集部の見解・実務上の留意点インカムアプローチDCF法（ディスカウントキャッシュフロー法）、配当還元法上場企業・中堅成長企業のM&A、事業価値算定の主力将来計画の蓋然性と資本コスト（WACC）の設定次第で評価額が大きく変動する点に注意が必要。マーケットアプローチ類似企業比較法（マルチプル法）、類似取引比較法IPO時の公開価格決定、未上場企業の簡易スクリーニング市場の相場感を即座に反映できるが、適切な比較対象（ピア企業）の選定が恣意的になりやすい。コストアプローチ時価純資産法、簿価純資産法、清算価値法老舗中小企業の事業承継、清算局面、業績不振企業貸借対照表を基にするため客観性は高いものの、将来の収益力やブランド力などの無形資産が無視される。

「コストアプローチ マーケットアプローチ」およびインカムアプローチは、単独の手法のみに頼るのではなく、複数を組み合わせてレンジ（幅）を持って価値を導き出すのがプロの実務慣行です。特に中小企業のM&Aでは、時価純資産に営業利益数年分（のれん代）を加算する「年買法（簡便法）」が実務上多用されています。