ドル円為替介入は何円から？財務省防衛ラインと急落の兆候を徹底解剖

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相場が節目に差し掛かるたび、個人投資家や輸出入企業の担当者から最も多く聞かれるのが「ドル円の為替介入は何円から実行されるのか」という疑問です。一部の市場関係者の間では、150円や155円、あるいは160円といった心理的節目が財務省の為替介入ラインとして意識されてきました。しかし、通貨当局の行動原理を精査すると、固定された絶対的な水準が存在するわけではないことが分かります。

財務省が最も警戒するのは、ファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）から乖離した一方的かつ急激な値動きです。たとえば、1か月かけてじわじわと2円円安が進むケースと、わずか2〜3日で4円も円安が急伸するケースでは、当局の危機感はまったく異なります。後者のような投機筋主導の荒い値動きこそが、実弾介入の引き金となります。つまり防衛ラインとは固定された価格ではなく、相場のボラティリティそのものに引かれているのです。

したがって、「〇〇円に到達したから即座に介入」と決め打つのは極めて危険なアプローチです。過去の事例を振り返っても、当局は市場の油断を誘い、最もショート筋（円売りポジション）が積み上がった脆弱なタイミングを狙い撃ちにしてきました。